超50%合格投资者积极“跑步进场”

　　但短期对主板的流动性影响有限

　　自北交所推出以来，各大券商也积极组织并开展投教活动，投资者参与热情高，从开户情况看，不少券商表示，超过50%的合格投资者开通了相关权限。不过，由于北交所的定位、服务企业、投资规则等均与主板不同，难度加大，券商提醒投资人要谨慎参与。

　　与此同时，投资者对新三板的关注加大，相关板块波动加剧，对此，券商分析该现象不会长期存在，而目前来看，北交所的对A股流动性的影响也有限。

　　多数券商超50%合格投资者“跑步入场”

　　银河证券称，目前来看，投资者对参与北交所保持了较为积极的态度，各大券商也在积极组织并开展投教活动，预计到11月末北交所开户数量可达到科创板权限开通数的50%。

　　具体来看，申万宏源证券普惠金融业务负责人王昭凭告诉记者，从开户情况看，除9月17日北交所受理开户后一周时间投资者开户较集中外，总体开户情况还是平稳有序的。

　　国金证券财富委相关负责人称，目前公司满足北交所权限开通条件客户的权限开通率已达近7成，而且一有北交所“大新闻”，往往就带来北交所权限开通的“小高峰”，相信随着北交所开市临近，越来越多满足要求的客户会开通权限。

　　国海证券也告诉记者，目前国海证券北交所潜在投资者开通北交所权限的覆盖率约50%，并逐步增加。从整体开户情况来看，从北交所设立的消息一出，已经有部分投资者积极主动第一时间开通权限，做好参与准备，还有部分投资者随着对北交所设立的深远影响及相关认知加深，逐步开通权限。

　　中金财富数据显示，截至11月2日，中金财富北交所权限开通数共计7.3万户。国泰君安相关人士也表示，新规发布后，投资者踊跃申请开通北交所权限，公司开通北交所权限客户数较新规发布前大幅增长。

　　不仅如此，连新三板也再北交所的带领下火了起来。安信证券研究中心总经理助理诸海滨告诉记者，截至2020年底，新三板开户人数仅166万户，预计开板前已经有了接近翻倍的增长。广发证券也表示，北交所设立后，申请预开通北交所权限的客户数量迅速增多，而开通新三板权限的客户数量也较之前有明显增加。

　　此外，国海证券补充，对于普通投资者而言，除了直接参与北交所标的证券的投资机会，也可通过投资带北交所标的股票方向的公募基金来间接参与北交所的投资机会。北交所后续或围绕市场定位陆续开发专精特新类主题指数产品，届时通过这类主题产品，普通投资者能通过透明、低成本的投资方式参与投资分享“专精特新”类中小企业成长发展的红利机会。国金证券财富委相关负责人也表示，如果暂时因资产等条件不满足开通条件，后续也可以通过可投资北交所股票的基金产品来参与。

　　投资规则与主板不同

　　券商提示谨慎投资

　　王昭凭认为，北交所定位于孵化“专精特新”中小企业，本次上市股票由精选层股票平移而来，且在北交所上市前已挂牌交易一定时间，属于耳熟能详的公司。但投资者还应关注风险，谨慎进行股票投资。根据规则北交所上市公司较主板上市公司在盈利能力、市场地位、企业规模方面都存在一定差距。投资者应通过公开信息或券商提供的投研报告谨慎筛选有技术、有前景、有市场的标的参与投资。

　　诸海滨表示，北交所立足于服务创新型中小企业，其上市标准较沪深市场相对更低，整体上市公司所处的阶段相对更早，因此对公司的投资的风险也相对较大。虽然前期新三板所面临的流动性风险和公司治理风险在本次降低投资者准入门槛和强化公司治理监管的规则推出下已经得到较大的改善，但投资人在投资中仍需要关注上市公司的业绩大幅波动等风险，在投资中应关注基本面分析，强化对公司的研究和了解，

　　国金证券财富委相关负责人表示，重点提醒投资者注意两点：一是北交所的一些交易规则和沪深交易所的规则有些不同，投资者一定要注意其中的差别，避免按照老规则来做交易计划。二是因为上市制度与沪深交易所有所差别，北交所上市公司或与沪深上市公司有一些差异，投资者在投资北交所股票时，应该关注这些差别，去调整以往的一些投资逻辑，避免老套路不适应新市场。

　　国泰君安证券相关人士表示，北交所股票上市首日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为30%，较沪深市场股价波动风险更大。同时北交所上市企业主要为创新型中小企业，企业多处于成长期，规模可能偏小，企业上市后的持续创新能力、收入及盈利水平等具有一定不确定性，建议投资者充分关注投资风险。

　　诸海滨建议普通投资者把握三条投资主线和三类投资逻辑。投资主线方面：一是相对的大市值、行业龙头、产业链条优势公司。二是可考虑积极参与打新和战略配售。三是考虑公司估值，低估值时择机配置。投资逻辑方面：一是成长型投资，二是产业链投资，三是ESG等另类投资逻辑。

　　新三板的剧烈波动不会长期持续

　　北交所对主板流动性影响有限

　　而随着北交所落地的时间愈来愈近，近期新三板上市公司波动加剧，同时A股的流动性也较此前有所回落，有观点认为北交所将会对主板造成流动性影响。对此，券商纷纷表示，目前来看，北交所不会造成较大分流，而新三板的波动不会长期持续。

　　诸海滨认为北交所的成立不会对沪深交易所流动性造成较大冲击。近期新三板上市公司波动加剧主要来自于北交所成立信息造成的市场短期波动，长期来看投资仍会遵循基本面等选股逻辑，基于这样的判断，其认为新三板市场的波动不会长期持续。另外北交所当前的主要公司为精选层公司平移而来，其在前期市场中已有交易，且北交所当前总市值仅2504亿元，成交额也比较小，预期不会对造成较大分流。

　　平安证券指出，目前北交所的投资者开户条件与科创板持平，高于主板和创业板；根据公司资料显示，抖客网，目前北交所投资者开户数量仍然少于资本市场其他板块。因此短期来看对主板的流动性影响是相对有限的。但随着时间的推移，北交所对其他板块造成的流动性影响可能会逐步显现。

　　王昭凭也认为北交所对主板流动性的影响是有限的。首先从定位上来说，北交所设立目的就是支持中小企业创新发展，北交所开市后我国资本市场将形成三大交易所错位竞争的态势。其次，从上市公司来源来说，北交所的企业均来源于新三板创新层企业，都是新三板的存量挂牌公司，与主板不存在直接竞争。第三，从体量上来说，目前精选层公司68家，将成为北交所开市后的首批上市公司，短期内北交所上市公司的数量、市值规模与主板相比还有较大差异，因此很难对主板流动性造成直接影响。